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今年基建相关产业链的股票，但看了一眼持仓股，纯正意义上的基建股也就海螺水泥和潍柴动力。关于基建产业链，我觉得关系最紧密的就是水泥建材、重卡以及工程机械这三个行业了，所以水泥建材、重卡这两个行业我就选择了绝对龙头海螺水泥和潍柴动力，而工程机械龙头股，那就非三一重工莫属了。
01 三一业绩
业绩是根本这句话套用在三一重工身上简直不要太合适，2007年大牛市过后，市场一地鸡毛，许多现在看起来高不可攀的白马股，在当年的牛熊转换中其实也一度沉沦难以自拔，套你没商量，一直到2015年牛市才再创新高。
但是以三一重工为代表的机械重工股在当时却迅速走出底部，股价持续攀升，较07年高点再翻一倍，股价上涨的根本逻辑便是业绩的大幅增长，由07年的16亿暴增至11年的86亿。
那个时候，不是有个四万亿一篮子政策嘛，哈，是不是一下恍然大悟了？你个事后诸葛亮！
当然历史不会简单重复，15年牛市中，三一重工业绩坠入低谷，你能想象吗？如今市值达2109亿之巨的三一重工，在当年全年利润只有不足五百万。
所以股价也创出了阶段新低，差点就成为股民口中的“黑五类”选手。
啊，然后又活过来了，然后随着19年业绩的新高，股价也突破前期高点，你说巧不巧。有没有意思，好不好玩？
嗯，别急，上面的一千字全都是铺垫，下面的才是关键，两千亿的三一重工，还值得入手吗？
02 周期性
周期性，这可能是衡量三一重工目前投资价值关键中的关键。
不过多数券商虽然对于三一重工持有乐观态度，但给出的目标价普遍不高，不知是否对于三一重工业绩的可持续性存有疑虑。
对于一个高度依赖经济周期的行业来说，跨越周期的确比穿越牛熊还要难。
这是其一，对于一个强周期行业来说，择时绝不算是昏招；其二，则是行业内估值对比。
在A股挖掘机领域的上市公司中有四大金钢，分别是，三一重工、中联重科、徐工机械和柳工，上面是按照市值大小来排序的，有意思的是，最近两年的走势情况，和他们各自的市值成正相关，市值越大走势越好，反之亦然，强者恒强体现得淋漓尽致。
估值也是类似排序的，目前三一重工动态市盈率12.45倍，比中联重科和柳工高出50%以上，而根据券商的估算，三一全年业绩约为158亿，这样算下来，到年底估值还要再高一点。
高于行业的估值，代价就是足够有想象力的业绩预期，一旦三一重工增速下滑甚至负增长，或是大资金的调仓行为，都将给其股价致命一击，当然初期肯定是温水煮青蛙，慢慢的慢慢的，割肉就变成了割大腿…
这并不是危言耸听，从股东结构上看，三一此前一直被港资、国家队、社保基金、明星基金所重仓，在股东结构上最完美，但随着股价的连创新高，资金会更倾向流进估值洼地，尤其是在同一行业中，有其他更好选择时。
还有就是三一最近两年涨幅较大，去年涨幅达到了111%。
按照券商对20年净利润平均预测值136亿来计算，目前的PE为12.3左右，对于这个估值，我觉得依然处在合理区间。大家都知道三一具有很强的周期股性质，但我之前一直说，每当一个行业经历完一次完整的周期，龙头企业的市场份额一般都会进一步上升。举个例子，上一次工程机械的行业顶点是2011年，三一当年净利润是86亿，营业总收入为508亿；当时间来到2019年，三一的净利润为112亿，营业总收入达到了767亿，而且2019年显然不是这轮基建周期的顶点，未来随着“西部大开发”和“一带一路”的持续推进，三一依然有较大的业绩增长空间，目前三一市值1,672亿，而世界工程机械第一股卡特彼勒（CAT）的市值则高达4,150亿。
