要买具有深厚历史文化底蕴的金字品牌。

要买具有垄断属性的独家或创新品牌。对于投资者来讲,“独此一家,别无分店”是最好的商业模式。这种品牌无疑具有垄断性、定价权,我们发现了就千万别轻易松手。

要买侵入人心智的品牌。根据定位理论,每个消费者头脑里都有一个“黑箱”,通俗地讲,这个黑箱会使消费者消费时不理性。一个品牌一旦侵入消费者的心智,消费者就会对它一往情深。所以,我们看到有的消费者,在消费某种产品或服务时,就偏爱某种牌子,甚至有的终身“不改”,重复消费、成瘾消费。所以,凡是那些牢牢侵入消费者心智的品牌,是投资的首选。

要买龙头品牌。某种产品或服务,一旦成为龙头,多是经过了惨烈的竞争。任何成功的企业均有别人无法复制、难以替代的系统优势。所以,这种无法复制、难以替代的龙头企业,也是投资的优选。

　行业命相

“男怕入错行,女怕嫁错郎。”这句话用在投资上也十分贴切。行业与行业的“命相”还真是大不相同,所以,我们投资一家企业之前,无论是自上而下,还是自下而上地选择,一定要将它放到行业“命相”中去看一看,进而避开“命苦”的行业,在“命好”的行业中去投资,成功的概率自然会大些。

行业就“命相”来说,有以下几种。

第一种是行业的集中度虽然有不断提高的趋势,但由于消费的分层,有些行业内的企业可以过着“占山为王”“诸侯割据”的滋润日子。这种竞争格局相对稳定的行业,为我们投资者从容选择投资标的,提供了很大的回旋余地。

第二种是行业兴起之初,可能“群雄混战”,或者“一拥而上”,然而由于产品或服务具有“一统天下”的宿命,其结果是“占山为王”的必然被消灭,一旦“诸侯割据”的局面结束,最后“剩者为王”“赢家通吃”,形成“明月高悬,众星捧月”之势,或者几个寡头互为依靠,竞争相对缓和下来。我们常常说“大象也能起舞”,就是说这种发展阶段。

第三种是行业内一直“混战”,行业的属性决定了其中的企业既没有到“欲死”的境地,但是“欲强”的愿望也难以实现,似乎各企业始终就纠缠在一起,长期过着“饿不死”,但是也“不会撑”的日子。

仍以全聚德为例,它身处餐饮业,但是这个行业竞争门槛并不高,而且竞争充分、激烈,全聚德多年下来只有6%~8%的净利润率。当然,净利润率低并不可怕,只要周转快,能够做到“赢家通吃”也完全可以,然而行业的属性决定了那是不可能的事情。我们能观察到,很多饭店在开业之初,会红火一阵子,但是时间一长,菜品更新不及时,人们吃腻了,便门可罗雀了。美国的肯德基(KFC)、麦当劳(McDonald’s)在中国的生意那么红火,中国的餐饮连锁店、地方名吃为什么就难以做到呢?这实在值得研究。总之,我认为这是一个“命苦”的行业。

相类似的还有传统的零售业,如今零售业面临着电商的冲击,而电商的兴起,恐怕连沃尔玛这样的零售巨头也是没有料到的。对于这种大家日子都不好过,而且也很难出现寡头的行业,投资者当尽量规避。所以,虽然全聚德有金字招牌,在我的自选股中待了不少年,但我也就有时“深情”地“注目”它一眼,至于买入,我实在是下不了决心。

央视广告

曾有朋友问我,怎样找到牛股。我说,你要天天看中央电视台黄金时段的广告,因为那是中国股市这些年大牛股、长牛股的集中营。中国股市这些年走出的很多大牛股、长牛股,都在天天被中央电视台广而告之。

当然,这里更深层次的意思是,投资者要善于从我们的日常生活中选股,特别是业余投资者。不过,一个显而易见的事实是,虽然现在互联网发达,各种新媒体、自媒体方兴未艾,但是央视的地位以及它的影响力、穿透力还是任何媒体替代不了的,而能够在中央电视台黄金时段做得起广告的,也不是实力弱的企业。所以,中央电视台黄金时段的广告(广告也往往反映了企业的定位及文化等内容),也不失为我们寻找牛股的一把“快刀”。

养老股票

养老股票本是持股期限问题,但我还是要将其作为选股的一把“快刀”。

照实说,每每选择一家企业的股票之前,我总是反反复复地思考,睁着眼睛思考,闭着眼睛也思考,真是“窹寐思服”“辗转反侧”(当然我是“思牛股”,而不是思“窈宨淑女”),经过如此“折磨人”的反复思考之后,我如果确定它可以当成我的养老股,我便奉为极品,以收藏古董般的心态去持有。