宣称要让上市首日买入小米股票的人赚一倍，但上市一年了，小米股价不但没有涨，还从17港元跌到了9.37元，重挫45%，这是因为什么呢，为什么小米股价就是涨不起来呢?

　　一、小米出货量涨幅最小

　　作为互联网公司的独角兽，上市前的小米受到众多投资者的认可，其公司配售额度甚至遭遇疯抢，就连互联网巨头马云、马化腾和李嘉诚都先后斥巨资进行大笔认购。

　　2018年7月9日，小米正式上市之后，股价虽然短暂出现了破发，但随后股价也开始一路上涨，最高上涨到了22港元。但涨势并未持续太久，小米股价就开始走出持续下跌的态势。

　　这一年，小米投资人经历过多次起起伏伏。截至7月9日午盘，小米股价报9.37港元，较发行价下跌了44.88%，市值蒸发超1500亿港元。

　　面对一路下跌的态势，小米也在今年1月份三次公告回购股份后，到了6月以后，小米则开启“疯狂”回购的状态，截至发稿前，不到两个月的时间，小米回购股份公告达19次，平均两天就回购一次。

　　多次回购下，小米股价也随着波动，略微上升。但是距离发行价距离依然遥远，更不提雷军的“赚一倍”。

　　小米股价为什么涨不起来?多数观点是小米没有核心技术，专利太少，又做得太杂，成长空间有限。

　　最核心的难关就是，小米手机国内销量增长停滞。根据分析机构IDC 数据显示，小米二季度国内出货量同比微涨2%，比去年二季度多卖了30万台，达到1450万台。但是对比华为出货2850万台，涨幅21.3%;OPPO出货2120万台，涨幅5.5%、vivo出货1990万台，涨幅24.3%，小米的涨幅是最小的。

　　第一手机界研究院院长孙燕飚在接受长江商报记者采访时表示：“小米股价下跌也是受大环境影响，港股上手机股股价整体处境都不太好。此外，随着全球手机市场格局趋于稳定，小米核心业务手机的市场增量不被看好，在华为扩张的时候，无疑压榨了小米、vivo、oppo等国产手机市场份额，投资人也会认为手机业务或难以发展更好。”

　　二、国际投行不断调低小米目标价

　　同样，被称为“新经济巨头”的美团，在港股市场的表现也同样令人失望。从上市第二天的最高价74港元，到今年1月初的最低价40.25港元，股价跌幅也超过45%以上。

　　不过，和国际投行不断调低小米目标价不同的是，国际投行却在不断调升美团目标价。

　　具体来看， 2019年1月8日，摩根大通发布报告表示，调低对小米集团投资评级，由原来“增持”降至“中性”，将对其今年底目标价由原来18港元降至10.5港元。摩根大通方面称，预计小米旗下印度市场有下行风险。仅隔一日，美银美林调将小米2019及2020年盈利预测分别下调24%，以反映内地智能手机出货量疲软及销量的放缓。该行将小米目标价由11港元降至9港元，重申“跑输大市”评级。

　　在小米股票评级被多家大银行集体降级或降低目标价时，唯有花旗维持对小米集团“买入”评级，目标价13港元。2019年7月10日，花旗发表报告指出，小米集团今年7月9日上市已一周年，总共约44亿股(占整体股份18%)股份的禁售期结束，而小米创办人雷军和首席财务官在今年1月9日已承诺再将禁售期延长一年。其现价相当于2020年预测市盈率12倍，三年每股盈利复合增长率20%，其投资价值显现，建议投资者于现价收集。由于集团联合创办人仍然留在公司，以及私募基金控股可以管理方式退出，该行预计小米禁售期结束带来的压力可逐步释放，维持对集团的“买入”评级及目标价13港元。

　　反观美团在6月27日，中金公司首予美团点评目标价83港元及“跑赢大市”的投资评级。高盛也上调美团目标价，由74港元升至80港元。随后，汇丰维持美团“买入”评级，目标价由64港元上调至82港元。7月5日，汇丰发表研究报告维持“买入”评级，目标价由64港元上调至82港元。

　　对此，市场分析认为，小米属于科技互联网公司，而科技公司都有周期性，在达到一定程度巅峰后，快速下滑的例子比比皆是。而美团属于生活玩乐平台，用户使用频率高，未来商业版图或将更加清晰。

　　三、海外市场或成未来增长点

　　2019年小米将再迎来艰难的一年，手机市场占有率恐难再提升。为了扭转主营业务面临天花板的局面，小米也是多脚并行，在主营业务上采取出海抵御同质化竞争策略，在新兴业务领域先后涉足小米金融、小米电商、小米智能家居等多领域，以求更大突破点。