信贷控制说不实 货币仍维稳

李德尚玉

一季度信贷创历史新高后，货币政策收紧的预期不时传来。近日坊间传闻央行对银行窗口指导，要求4月信贷压至月初计划的70%。

对此，《第一财经日报》从知情人士处获悉，市场上关于央行信贷规模指导的说法系子虚乌有。

但本周即将到期8700亿元逆回购，再加上昨日上海银行间同业拆放利率（Shibor）上行，都透露出流动性偏紧的预期。在外汇占款仍在减少以及降准预期不大的背景下，市场对货币政策收紧存在担忧情绪。

未来货币政策会否适当收紧？最近的官方说法来自央行调查统计司司长盛松成。他此前表示，银行体系流动性充裕，货币信贷和社会融资规模平稳较快增长，市场利率继续回落，人民币汇率保持基本稳定。而接受《第一财经日报》采访的学者也不认同货币政策收紧的预期，认为央行货币政策依然以稳为主。

4月信贷压降子虚乌有

近日有传闻称，央行通过各级分支行对银行业金融机构传达相关精神，指导信贷投放规模和节奏，要求4月各行总行新增信贷规模压降至月初计划数的70%，各分行也按照该精神安排信贷投放。

又有机构分析称，或因营改增部分银行存在避税行为所致，该窗口指导对信贷直接投放并无实际影响。

对此，知情人士向《第一财经日报》表示，市场上关于央行信贷规模指导的消息并不准确，信贷规模压降这一说法子虚乌有。

然而市场的担心并非空穴来风，主要缘于过高的信贷和广义货币（M2）数据。自今年一季度央行首次实施MPA（宏观审慎评估体系）考核以来，一季度信贷创历史新高。有业内人士将两者联系解读，并认为目前处于“MPA试行期综合征”。

2016年起，央行将原有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制“升级”为MPA。央行称，MPA重点考虑资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面，通过综合评估加强逆周期调节和系统性金融风险防范。宏观审慎资本充足率是评估体系的核心，利率定价行为也是重要考察方面。

央行数据显示，一季度中国贷款规模快速扩张。今年一季度新增信贷4.61万亿元，同比多增9301亿元，创单季历史新高，比第二高的2015年一季度高出1.06万亿元。

此外，3月M2余额144.62万亿元，同比增长13.4%，增速比去年同期高1.8个百分点；狭义货币（M1）余额41.16万亿元，同比增长22.1%，增速比去年同期高19.2个百分点。