崔玉华
破产重整是企业破产法新引入的一项制度，是指专门针对可能或已经具备破产原因但又有维持价值和再生希望的企业，经由各方利害关系人的申请，在法院的主持和利害关系人的参与下，进行业务上的重组和债务调整，以帮助债务人摆脱财务困境、恢复营业能力的法律制度。
近日华晨集团破产重整草案债权人会议上没有被通过，可能是一些利益点没有达成一致。这很正常，这么大个重整方案，关乎的利益方的确有点多，只要是债权人，没有人不再做最后的努力，让损失降到最低，所以最后达成一致不是那么简单的事。
破产重整制度世界多个国家普遍采用，对防范大公司破产带来的社会问题，具有重要作用。国内知名企业破产重整不乏先例。而华晨2020年因现金流危机，债务违约，资不抵债，企业信用下降，再融资无望，最后被沈阳中法裁定进入破产重整程序。说实话，哪家投资人投资时都是看好投资项目的，况且华晨的背景，在汽车业的头部地位，没有人会觉得华晨会出问题。
但是市场、疫情的好多情况也是没人能事先料到。所以债权人也只能接受华晨重整，因为这或许还有希望。从披露方案里的信托计划，以时间换空间，中小企业拿不到眼前的现金，未来似乎是个大饼。
而对集团所拥有的华晨汽车25%的股权问题，华晨集团未给出明确说法，债权人当然不舒服，一定要争一争。说实话，债权人利益已经受到损害，接下来管理人要用诚心真心从多方考虑，找到各方都能接受的利益点，期待华晨通过重整尽早重生。
打破金融市场“国企信仰”的华晨集团，迎来了破产重整方案的闯关时刻。
2020年11月华晨集团的破产重整申请被法院受理，距今已过一年半。期间，重整管理人奔走全国各地和债权人沟通，重整草案历经两次延期，终于在今年6月8日向债权人公布，并于6月30日召开第三次债权人会议投票表决。
这份让金融圈等待已久的重整草案，成色如何？能否打消此前市场对华晨集团“逃废债”的质疑？华晨之后，我国距离破产重整的市场化改革方向，是更近还是更远了？债权人会议的投票结果，或许能说明债权人对此的态度与判断。
不过，6月30日的债权人会议投票环节之后，就在各方等待公布结果之际，主持人宣布表决延期至7月20日，原因是“部分债权人尚未取得上级单位的表决授权”，已经表决的投票将由管理人进行封存。
这份交由市场定夺的重整草案，依然处于悬而未决的状态。
670亿债务，牵涉数百家金融机构
2020年10月，华晨集团首只私募债“17华汽05”违约前，公司的主体信用评级还是AAA，不少机构投资者将华晨债视为高等级信用债持有。可是，2020年11月，这家千亿汽车巨头轰然倒下，出现债券违约。经债权人申请，沈阳中院于2020年11月20日裁定受理华晨集团破产重整。
华晨系列债务违约，让金融圈为之震动。
证券时报记者获得的数据显示，截至2022年6月1日，共计6029家债权人向华晨集团管理人申报了债权，金额合计577.18亿元；此外，还有债权人未申报债权（账本记录在案），共计132.94亿元；以及无须申报的职工债权，共计7.86亿元。三者合计717.98亿元。
这717.98亿元债权总额中，共计有48.37亿元被法院或管理人排除，剩余确认及待确认的金额共计669.61亿元。其中，绝大部分为普通债权，金额629.71亿元；其次为有财产担保债权，金额29.1亿元（表1）。
华晨债权人遍及数千家法人机构，金额最大的前200名更是以金融机构为主，包括但不限于银行、信托、公募基金、券商资管、保险资金、私募基金等。
据证券时报记者不完全统计，在已确认的债权人中，包括43家银行（含分支行）、12家券商、29只券商资管计划、7家公募基金、2家信托公司、64只信托计划、4家保险机构、170只私募机构产品。
在银行类债权人中，兴业银行沈阳分行直接和间接持有债权金额约23.36亿元，盛京银行债权金额约23.11亿元（含理财产品持有的债券），厦门国际银行上海分行9.21亿元，朝阳银行沈阳分行6.01亿元，国开行辽宁分行4.97亿元。
在债券类债权人中，国开证券股份有限公司债权金额约11.69亿元，华泰证券资管间接享有债权金额约10.93亿元，二者在债券持有人中债权金额最大，同时国开证券也是华晨集团六只存续债券的受托管理人。
在保险类机构中，太平资产通过直接和间接方式拥有债权金额约21.98亿元，债权金额最大。此外，英大保险资管及华夏人寿的一款定向资管计划也现身债权人名单。
信托公司中，江苏省国际信托债权最多，申报金额为9.9亿元。公募基金浦银安盛、泰达宏利、东吴基金、贝莱德中国，以及知名私募暖流资产、九坤投资等均向华晨管理人申报了债权。
