中国前女首富的烦恼：手握苹果订单深陷亏损

2015年，蓝思科技IPO，首发价格22.99元；2016年，蓝思科技定向增发，增发价格25.44元元，而如今蓝思科技的股价仅10元，机构股东们如果没有出货，可谓是血亏。2015年的时候，周群飞以500亿的身家成为新一届内地“女首富”，而目前估计很难支撑这个位置了。目前，恒力石化的范红卫，因为石油和石化产品价格暴涨，成为新的女首富，身家过千亿。

从半年报的披露看，对苹果的依赖程度一如既往的高，虽然在面板玻璃上，蓝思科技仍然有着无法替代的优势，但这并不意味着绑着苹果就是一门好生意。都知道苹果的单子数量大，金额高，但苹果的钱也很难赚，这从蓝思科技的财务表现就可见一斑。立讯精密、歌尔股份等果链企业的股价表现也不如人意，都从高点回撤了30%左右。

来源：新浪科技（ID:techsina）作者：张俊编辑：韩大鹏

划重点：

1、从手表玻璃到手机玻璃，周群飞带领蓝思科技踩中了手机行业的风口，依靠苹果订单成为明星企业，她也一举跃升为中国女首富。但过于依赖苹果，也让蓝思科技业绩频频变脸，还面临着被踢出果链的前车之鉴。

2、在手机行业增长见顶之后，周群飞意欲带领蓝思科技再向新能源汽车等行业发起冲击，但老业务增长萎靡，新业务投入过大，让蓝思科技陷入亏损境地，股价表现一路下行。

2015年的胡润女富豪榜，让一位名为周群飞的黑马女企业家被大众关注。

她创建的蓝思科技由于为苹果供应手机玻璃，不仅登陆了深交所，还把她送上了中国女首富的宝座。

不过这几年，曾经的女首富愈发低调。随着手机产业面临萎靡，蓝思科技也压力倍增。蓝思科技日前发布的2022年半年报显示，其不仅营收同比下滑两位数，同时也陷入亏损，盈利能力大幅下降。

曾经的明星果链企业，为何不香了？

拥抱库克，女首富风光无两

蓝思科技创始人周群飞的经历十分传奇，是一个从打工妹到中国女首富的逆袭故事。

早年，中学辍学的周群飞在主营手表玻璃的澳亚光学玻璃制品厂打工，一边打工一边读夜校提升学历；1993年，23岁的她便与家人开启了手表玻璃行业的创业之路，以家庭作坊的方式承接订单；而后来一个朋友提供的机会，让她进入了手机玻璃行业。

2001年，她的这位朋友接到了TCL一批翻盖手机面板的订单，将加工手机面板的工作分给了周群飞，于是周群飞尝试将自己手表玻璃的制作工艺运用到手机面板的生产上，用玻璃屏替代当时流行的有机玻璃屏幕。有机玻璃屏容易出现划痕，不耐高温、易变形，而玻璃屏则解决了这些问题，从而大受欢迎。

2003年，周群飞成立蓝思科技，专注手机防护视窗玻璃的研发、生产和销售，拿到了摩托罗拉等国际品牌的订单。而真正让蓝思科技崛起的，是苹果的订单。

2007年，苹果发布了首代iPhone，抛弃了传统手机的物理按键，取而代之的是一大块触摸式屏幕，被视为开启了智能手机时代。而首代iPhone触摸屏的玻璃，正是由蓝思科技加工生产。

在苹果订单的加持下，蓝思科技业绩一路上涨，并在2015年登陆深交所。也是在那一年，周群飞凭借着蓝思科技暴涨的股价，一度成为国内女首富。

《2015胡润全球白手起家女富豪榜》显示，当时45岁的周群飞以财富500亿元，成为中国女首富以及全球白手起家女首富，成为榜单最大的黑马。“以前没人关注到周群飞，没想到她一上市就成为中国最成功的女企业家，同时也是全球最成功的女企业家。”胡润说。

随后，与苹果CEO库克亲切会面的报道也频频见诸报端，蓝思科技和周群飞一时风光无两。

利弊皆因苹果

蓝思科技的财务数据显示，苹果从2012年起就是蓝思科技的第一大客户。多年来，苹果订单带来的销售额，在蓝思科技的营收中占比一直居高不下。

以2021为例，蓝思科技披露的前五名客户合计销售金额，占年度销售总额比例为80.56%，而第一大客户苹果就占到了66.49%，其余第二到第五名的比例均为个位数。

这有利也有弊。有利的是，苹果订单是蓝思科技营收增长的重要来源，2012年时苹果带来的订单收入是62.55亿元，而2021年已经高达300.98亿元；有弊的是，过于依赖苹果，蓝思科技的业绩稳定性也受到极大影响。

比如2016年，由于苹果手机销量下滑，蓝思科技当年营收同比下降11.56%，净利同比下降16.50%；2018年，在苹果砍单之下，蓝思科技虽然实现营收同比增长16.94%，但归属于上市公司股东的净利润却同比下滑了68.88%，扣非后净利润的下滑幅度更达121.44%。

更大的风险是，还有一些苹果供应链企业被踢出去的前车之鉴。

主营光学影像业务的欧菲光，曾是苹果产业链的重要供应商。比如2020年上半年，欧菲光实现净利润5.02亿元，同比增长高达近23倍。当时欧菲光表示，主要是因为报告期内部分大客户订单增加，公司整体盈利能力持续改善。该大客户主要就是指苹果。

但风光的2020年半年报发布后不久，市场上就出现了欧菲光被苹果踢出供应链的传闻。最终在2021年一季度，欧菲光确认了与苹果终止合作的消息，此后，其业绩和股价也一路直线下滑。失去苹果后的欧菲光，2020年和2021年分别亏损19.45亿和26.25亿，今年上半年则亏损8.74亿元。

汽车能否成第二增长曲线？

值得注意的是，蓝思科技也曾陷入类似欧菲光的传闻。2021年10月，有投资者在投资者互动平台提问：网传贵公司被踢出苹果手机供应商，请给予证实。蓝思科技则回应称，该内容是虚假信息，是谣言，请不信谣、不传谣。

在2021年年报中，多年有意未提及苹果的蓝思科技，着重强调了第一大客户为苹果。不过，虽然苹果并未将蓝思科技踢出供应链，但近两年手机行业的不景气，也让蓝思科技大受影响。

除了苹果，蓝思科技的客户还包括三星、小米、OPPO、vivo、华为、荣耀众多手机厂商。但今年上半年，由于受疫情和经济波动影响，消费电子行业的需求大为减弱。据市场调研机构Strategy Analytics 报告显示，2022年上半年全球智能手机出货量6.05亿台，同比下降7.52%。另外，笔记本电脑、平板电脑等消费电子产品出货量也出现一定程度的同比下降。

寒冬也传导至了蓝思科技身上。蓝思科技近日发布的2022年上半年财报显示，实现营收191.83亿元，同比下降10.32%；实现归属于上市公司股东的净利润-3.05亿元，同比下降113.20%。