机构投资者的持仓情况一向是投资者关注的焦点。随着上市公司三季报全部披露完毕，汇金、证金这两“金”的投资动向 浮出了水面。

　　天风策略统计显示，三季度，国家 队持有市值共计1.08万亿元。比起二季度，两“金”持有股票家数上升，但股本数下降，这意味着持股集中度下降。此外，两“金”持有市值，以及持有A股流通股市值占比都出现了下降。

　　最爱金融股

　　所谓的“国家队”，通常指中央汇金资产管理有限责任公司、中国证券金融股份有限公司、中证金融资产管理计划的十个账户、梧桐树投资平台，以及五只国家队基金(注：华夏新经济、嘉实新机遇、南方消费活力灵活配置、易方达瑞惠灵活配置和招商丰庆灵活配置)等。

　　那么，国家队究竟持有多少股票？来自天风策略的数据显示，不包括投资范围扩展至股市之外的五只国家队基金，截至2016年9月30日，国家相关机构持有A股1196家公司共计市值0.99万亿，同期全部A股流通市值37.4万亿，占流通A股市值的2.6%。

　　天风策略的结论是，2016年三季度比二季度，国家队持有股票家数上升，但股本数下降，这意味着持股集中度下降。此外，国家队持有市值，以及持有A股流通股市值占比都出现了下降。

　　包括五只国家队基金，具体数据是，三季度末，汇金2862亿，证金5266亿，中证金融1415亿，梧桐树392亿，五只国家队基金894亿。国家队持有市值共计10831亿元。

　　不过，记者根据三季报的统计数据发现，“国家队”持仓情况较半年报没有明显变化；从行业分布来看，“国家队”持有数量最多的是金融股，取向仍是大蓝筹。

　　对此，11月1日，玄甲金融投研总监衷亚成向记者表示，“从国家队三季度所增持的股票品种看，依然是围绕在国有资本控股的上市公司中，并执行了一个大类行业配置策略，涉及金融、电力、有色、航空、基建等，以获取板块轮动收益。”

　　那么，当国家队抱团进入上市公司时，会对公司的管理施加什么影响呢？

　　衷亚成告诉记者，“国家队投资的股票，首先要符合国家队价值投资的理念。另一方面，造成‘抱团’购买个股的现象也是有国家队一致行动利益层面的安排。事实上，国家队重点‘关注’的股票不仅仅只有国家队买入，其他偏股型及股票型公募基金也会‘被要求’参与‘捧场’。”

　　然而，值得注意的是，证金公司三季度却减持了民生银行(9.160, -0.05, -0.54%)、招商银行(17.840, -0.14, -0.78%)、浦发银行(16.200, -0.10, -0.61%)、光大银行(3.820, -0.05,-1.29%)、兴业银行(16.400, -0.06, -0.36%)、中信银行(5.960, -0.13, -2.13%)、华夏银行(10.420, -0.02, -0.19%)等银行股。对此，衷亚成认为，“一方面银行业净利润增长乏力，坏账率攀升，另一方面随着近期一系列城商行股票集中供应上市，导致银行板块整体估值重心下移。这是证金减持银行股的逻辑所在。”

　　新进股票投资逻辑

　　事实上，市场最关注的是“国家队”进退具体股票的投资路线，而根据天风策略统计，国家队Q3大规模增持的个股包括安徽合力(11.650, -0.28, -2.35%)、中恒集团(4.490, -0.07,-1.54%)、思源电气(11.280, -0.05, -0.44%)、东方证券(15.950, -0.11, -0.68%)、创业软件(39.710, 0.00, 0.00%)等；Q3大规模减持的个股包括大北农(7.290, -0.07, -0.95%)、长电科技(19.880, 0.21, 1.07%)、濮耐股份(6.600, -0.03, -0.45%)、金种子酒(9.890, -0.26, -2.56%)、浙江龙盛(9.120, -0.05, -0.55%)等。

　　不过，各支“国家队”选择不同，青睐的对象也迥异。

　　以最大的“国家队”是汇金为例，Wind数据显示，截至9月30日，汇金公司共持有1033只证券，其三季度增持股数量最多的“新宠”Top10是：南方航空(7.080, -0.10, -1.39%)、大连港(2.420, -0.01, -0.41%)、南山铝业(3.050, -0.06, -1.93%)、新湖中宝(4.690, -0.03,-0.64%)、申万宏源(6.430, -0.05, -0.77%)、北京银行(9.320, -0.02, -0.21%)、太平洋(5.250,-0.04, -0.76%)、福田汽车(2.780, -0.04, -1.42%)、通裕重工(3.310, -0.10, -2.93%)、金隅股份(4.330, -0.05, -1.14%)。