由于贸易战和全球增长担忧持续存在，投资者寻求波动的股市避险，正在追逐最新的淘
金热。

上周黄金价格六年来首次突破每盎司1,500美元，推动黄金ETF升至2013年春季以来的最
低水平。周一，黄金价格上涨0.9％至每盎司1,522美元。一些分析师认为他们可能继续
上升。

上周高盛将其3个月和6个月的黄金价格预测分别上调至1,575美元和1,600美元/盎司。

高盛在周三的一份报告中表示，“如果增长担忧持续，可能是由于贸易战升级，黄金可
能会进一步走高，因为投资组合经理仍持续低估黄金的ETF黄金配置增加。” “黄金
ETF最近的势头几乎与2016年一样强劲，我们认为可以在短期内维持。”

黄金比 债券
贸易战的担忧并不是黄金近期表现优异的唯一原因。当投资者对股市感到紧张时，他们
往往会涌向债券基金。但全球债券收益率处于或接近历史低点使得黄金看起来更具吸引
力，因为贵金属是零收益资产。在欧洲和日本，债券收益率为负，这意味着贷方支付借
款人的钱。

世界黄金协会的数据显示，上月金价飙升至全球黄金ETF基金的汇率达到2013年3月以来
的最高水平。他们看到所有地区的净流入26亿美元，增加52公吨至2,600公吨。

“上个月的流量延续了5月中旬开始的积极趋势，因为不确定性上升 - 无论是经济问题
，贸易紧张局势还是地缘政治风险 - 以及全球货币政策开始转向更加宽松的立场，”
世界黄金协会表示最新报道。“随着7月份美元金价再次上涨1.3％，全球管理资产增长
3.4％至1190亿美元。”

由于银行在贸易战和地缘政治紧张局势中寻求安全，全球央行的黄金购买也提振了黄金
。

SPDR Gold Shares（GLD）周一上涨1％，达到自2013年5月以来的最高水平。这400亿美
元的基金今年迄今上涨了17％，超过标准普尔500指数2个百分点。GLD于2004年11月推
出，费用率为0.40％。它从6月的突破延伸出来。

价值150亿美元的iShares Gold Trust ETF（IAU）今年也上涨了17％，标志着1月份成
立14周年。它也从6月份的突破中延伸出来。IAU收取0.25％的费用率。

去年推出SPDR Gold MiniShares（GLDM），资产额为9.01亿美元。该基金收取黄金ETF
的最低费用，为18个基点。

2017年8月推出的GraniteShares Gold Trust（BAR）是另一个低成本基金。其费用率为
0.20％。GLDM和BAR均上涨17％并从任何买入点延伸