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受疫情影响，永辉超市（601933）自今年以来已经涨超40%了，也多次重复，消费股会是今年的主线。如果没有疫情的影响，永辉超市值不值得投资呢？
首先，永辉超市是国内生鲜商超龙头企业，在2018年已成为中国快速消费品连锁百强4强。再加上，中国的生鲜市场规模正在不断的上升，有数据显示，2019年中国生鲜销售额达到4.98万亿元，预计2023年将突破6万亿元大关，永辉超市所处的生鲜行业，行业空间其实是极大。超市行业主要经营生鲜、日用品、饮料、粮油食品等生活必需品，受宏观经济波动的影响较小，具有很强的抗波动、抗周期属性，对于行业内企业经营的稳定性具有正向作用。
其次，永辉超市的成长能力也非常强劲。从利润率来看，2007年至2018年永辉超市归母净利润复合增速29.81%，2018年和2019年3Q分别实现归母净利润14.80亿元和15.38亿元，同比增长-18.55%和51.14%。公司在巨大体量的基础上，仍然保持着强大的成长能力。
永辉超市连续12年保持增长，从2007年的17.20%增加到2018年的22.15%，2019年3Q首次出现一定程度的波动，较2018年全年降低0.27pct。分业务看，公司食品用品板块业务毛利率水平较高，生鲜业务毛利率相对较低。公司作为一家以生鲜为特色的连锁超市企业，在持续扩张的过程当中，仍然能够保持毛利率持续的增长，这也算是其优秀管理能力和经营能力的表现了。
再看看净利率方面，整体来说波动性比较大。这里主要有两个方面，第一，公司在不断新进入市场的情况下对于营销费用的需求增长导致了销售费用率的走高；第二，从2015年期，公司入股同业企业导致一定程度的投资损失。另外，2018年后，永辉超市净利润大幅下滑，其主要原因在于实行了股权激励，这也导致了管理费用率升高。
不过净资产收益率（ROE）方面在近年是呈现上身的趋势的。永辉超市作为一家超市企业，具有典型的重资产属性，随着规模的不断增长，总资产周转率出现逐步降低。虽然近5年来REO有一定的波动，但从总体来说，自2015年以来，ROE还是呈现上升趋势的。
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