“‘保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长’是我国货币政策的最终目标。今年为对冲疫情的影响，M2和社会融资规模增速将明显高于去年，市场流动性较为充裕，这就必须防止通胀高企，引发资金空转、房价上涨、金融风险上升等问题。”温彬表示。

　　去年CPI全年增长2.9%，在年初设定的3%目标之内。今年前四个月，CPI分别同比增长5.4%、5.2%、4.3%和3.3%，累计同比增长4.5%。伴随下半年CPI同比趋势性下行，通胀中枢将进一步下降。业内预计，MLF、LPR利率仍存下调空间。

　　王青认为，年内MLF利率有可能进一步下调40个基点，甚至不排除央行适时小幅下调存款基准利率的可能，这将引导企业贷款利率持续下行100个基点左右。光大证券首席银行业分析师王一峰分析，MLF和LPR利率年内仍有10~15bp的下调空间。

　　此外，随着贷款利率下行确定性提高，制造业和中小微企业信贷支持政策将持续加码。

　　陈雨露表示，货币政策向中小微企业倾斜，就是在继续发挥好前期出台的结构性货币政策作用的基础上，抓紧落实好政府工作报告中提出的稳企业的金融支持，进一步延长中小微企业贷款延期还本付息政策至明年3月底，鼓励银行大幅增加小微企业信用贷、首贷、无还本续贷，支持企业扩大债券融资。

　　值得注意的是，政府工作报告指出，今年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。

　　专家认为，配合特别国债发行，存款准备金率依然有下调空间。

　　王青认为，年内还将有两次全面降准空间，总体幅度在1个百分点上下，将释放长期资金约1.6万亿元，有助于提升银行放贷能力，还能与财政政策相配合，确保国债及特别国债顺利发行。

　　王一峰表示，特别国债发行、提高财政赤字率和增加地方政府专项债形成的财政支出规模，较2019年多增3.6万亿。假定一揽子财政安排最终形成银行一般存款，按照10%的法定存款准备金率测算，将消耗银行超储规模约3000亿~4000亿元。而财政从发债到资金拨付并非瞬时行为，在这一过程中依然会对流动性形成抽紧效应，并可能导致利率上行。在此情况下，货币政策在年内可能还需要额外的一次降准(0.5个百分点)来对冲资金缺口用于保持流动性体系宽松。